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　　时至今日，如果把林林总总的私人资本（private capital）都统计进来，那么私募股权（private equity）行业已经是一个12万亿美元的庞然大物。在21世纪的第二个10年间，它的规模已经翻了一番，把眼光放长远一些，到第三个10年结束的时候，其规模可能远超 20 万亿美元。从本质上来说，私募股权投资所做的，就是面向一家问题重重或者急需资金成长壮大的实体企业（也可能是商业计划），果断投入资金，持续改善经营，最终从容获利离场。这项工作听起来并不困难，但是作为私募股权投资的精英，必须把自己定位于卓越的企业管理者，能够穿透重重迷雾，深入了解目标企业本身的运营逻辑，而绝不能浮于表面，简单计算这笔投资是亏还是赚。此外，私募股权的投资规模，通常都要达到取得投资对象控制权的程度，因此其要以兢兢业业的股东自居，而绝不能仅仅把自己看作甩手掌柜般的财务投资者。一分耕耘，一分收获，只有在这种投资理念的指引下，才能创造出非凡的投资业绩。

　　当前，私募股权的触角已经延伸至全球经济的各个角落，涉及化学、能源电力、银行保险、消费零售、航空航天、工业制造、网络通信、休闲娱乐、医疗制药、信息科技等领域。它还涉足了我们觉得华尔街投资者根本不会参与的一些细分行业，包括学校、食品储藏公司、约会软件、家族谱系溯源、军事情报技术等。这些投资行为的资金来源可谓多种多样，包括一次性募集资金并按照合同约定抽取费用的传统私募基金，公开市场的资金募集也比较常见，没有固定到期期限的所谓“永续”资本也正在蓬勃兴起，此外，养老基金投资者和其他投资者或者私募股权投资公司自身发起的一次性特殊目的投资机构也十分活跃。现有的私募股权公司已经有成百上千家之多，而更多的新公司正如雨后春笋般接连出现。新公司每隔一两年就会被优化一轮，而数十家大公司始终屹立在行业之巅，其中像黑石集团及其竞争对手凯雷集团和KKR等行业巨头已经成功上市。面对如此广阔的私募股权市场，投资者很容易感到眼花缭乱。

　　黑石集团通过各种投资策略管理的资产规模超过8 750亿美元。还有几家公司表示，预计未来数年间，其管理的资产规模有望超过1万亿美元。汇总来看，规模最大的几家上市私募股权公司管理的资产已经超过2.5万亿美元。尽管这个规模看起来已经十分庞大，但由于杠杆效应的存在，这种统计依然低估了每家公司真正的投资能力。以私募股权基金为基础，这些公司可以撬动更多的贷款资金用于投资运作，这就是杠杆效应。我们把没有动用的私募股权基金称为“备用金”（dry powder），以这部分资金为基础可以进行举债操作，从而扩大可运用资金的规模。以一只规模较小的基金为例，共有10亿美元，再加上30亿美元的贷款资金，其投资能力就达到了40亿美元。现在，不要把目光局限在私募股权本身，拓宽你的视野，把私募股权公司管理的各类私人资本都囊括在内，这些基础投资都可以撬动贷款，这样一来，可用于投资运作的资金将轻易突破数万亿美元。

　　人们习惯于思考、谈论和追逐华尔街那些所谓的“大银行”，分析它们深陷20072008年金融危机的原因。人们喜欢关注硅谷那些“科技巨头”，关注它们上市发行的喧嚣声浪，这不仅仅是因为这些公司已经深入人们日常生活的方方面面，也是因为这些科技巨头创造出的天文数字般的财富令人目眩。每个开设401(k)养老金账户的人都了解那些由苹果、微软、亚马逊、谷歌等公司名称的首字母缩写组成的各种复杂组合。他们知道，自己的退休金收入就靠这些公司了。那私募股权呢？负责操控私募股权的到底是哪些人，在这个领域工作的又是哪些人，对此人们几乎一无所知。这一社会精英阶层对养老基金的掌控程度日益强化的事实，没有体现在社会大众的日常语境中。那些最成功的私募股权从业者，到底有哪些共同的特征，推崇怎样的行业文化，具备怎样的共同气质，这就是我想通过本书向读者揭示的内容。