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　　【正文】  互相监督、过错责任  托管人与管理人严格分开 21 基金持有人 （投资者） 托管人 （银行） 基金管理人 （基金管 理公司） 信托 （所有者与经营者） 信托 （委托与受托） 互相监督 22 基金管理人 托管人 投资者 资金 收益 指令复核 证券市场 证券 基金所有的财产：包括各种证券、现金、印章都存放在托管人处，基金管理人只有指令权，而没有控制实际的资产。  无需披露信息，监管不严，具有隐蔽性。中国规定所有基金必须公募集，美国规定共同基金必须公募。 18 （ 5）按照募集方式分类  公募基金（ Public offering fund）：向非特定的对象募集基金份额。 2. 收入型：追求当期收益，稳定收入，以绩优股和债券为主，多分红。 5%的股票。 16 （ 3）按照投资对象分类  货币市场基金：货币市场主要是机构投资者，个人一般通过基金投资于该市场  股权基金：股票基金  固定收益基金：债券基金  混合基金：多种投资工具并存  指数基金 :试图与一个主板市场的指数业绩相匹配  为什么要这样分类？  细分市场；  西方国家对基金的管制。  营运依据：契约型－基金契约，公司型－公司章程  中国：全部是契约型基金。契约型基金中只是合同关系，无经营权。 15 它们之间的差别：  资金性质：契约型 —— 受益凭证，公司型 —— 股票。 投资者相当于认购股票。他们之间是合同关系， 基金本身不是一个法人，是虚拟企业。  封闭式基金（ Closeend fund）：发行期满后封闭，不再追加新的发行单位，类似股票。 11 基金与存款的差别 1. 性质不同：存款是债权债务关系（法定偿债），基金是信托关系。  《 信托法 》 第十五条规定：信托财产与委托人未设立信托的其他财产相区别。  这里的财产权包括物权、债权、知识产权等。 2. 资金投向：股票债券 —— 直接投资、基金 —— 间接投资 3. 收益与风险：股票 基金 债券 国债 存款。基金使每个人都象专业人员那样投资。目的：相互监督、相互制约。 8 （ 4）利益共享、风险共担。多样化的投资对象以分散风险。集合大家的财富，投资主体众多，实现投资的规模经济（信息与交易成本的节约）。 5 基 金 基金管理人 基金托管人 投资者乙 投资者甲 投资者丙 证券 B 证券 A 证券 C 集合投资 组合投资 6 美国的投资公司 单位投资信托（ Unit investment trusts)：一旦成立资产组合固定不变，也称为无需管理的基金。 4 概念  证券投资基金（ Mutual fund）简称基金，是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成 独立财产 ，由基金托管人 托管 ，基金管理人 管理 ，以投资组合的方法进行证券投资的一种 利益共享、风险共担 的集合投资方式。  对投资者而言可以看成是另一种投资工具。  证券投资学意义上的基金不同于其他类别的基金。1 Not matter of the today will drag tomorrow. 勿将今日之事拖到明日。 Advices from Harvard university’s Study Hall 2 Investments