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　　就险资不动产投资在“多元化”投资形式之间的不同选择，朱俊生分析认为，其背后也反映出保险机构在投资决策中的多重考量。首先，他们需要评估不同投资工具之间的收益水平、流动性与资本占用。例如，直接持有物业可能带来更高的长期回报，但流动性较差，资本占用较高；而通过公募REITs或ABS投资，则能在较低风险与较高流动性之间取得平衡。其次，保险公司会考量自身的运营与管理能力。大型机构拥有较强的资产管理团队和项目经验，可以直接参与物业并购与运营；而其他公司则更倾向于通过基金、公募REITs等形式借助外部专业机构实现投资管理外包。此外，监管合规与偿付能力的约束也是重要因素。不同投资工具对应的监管资本计量方法不同，这直接影响保险公司的资产负债管理与资本充足率水平。