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　　扫描或点击关注中金在线日，青岛农村商业银行股份有限公司(以下简称“青岛农商行”)发布公告，宣布董事长王锡峰因到龄退休，正式辞去第五届董事会执行董事、董事长及董事会战略规划委员会主任委员等全部职务。自2023年1月接掌该行以来，王锡峰执掌青岛农商行近三年时间。在此期间，青岛农商行账面业绩持续增长，资产规模稳步扩张，不良率逐年下降，表面上呈现出一幅“经营稳健、治理有序、服务实体”的良好图景。深入剖析2022年至2025年上半年的各项财务与业务数据可见，“稳健”表象之下实则暗流涌动——盈利模式脆弱、资产质量依赖核销粉饰、部分行业风险积聚、核心业务动能减弱等问题日益凸显。王锡峰虽得以“功成身退”，却为继任者留下了一系列结构性难题与发展障碍。

　　但若细究其增长逻辑，问题便浮出水面。最核心的矛盾在于：传统利息净收入持续萎缩，利润增长高度依赖非息收入与大规模不良贷款核销。数据显示，2022年至2024年，该行利息净收入分别为78.39亿元、73.56亿元和72.21亿元，呈逐年下滑趋势。尽管管理层强调“压降负债成本”，但受LPR多次下调及让利实体经济政策影响，生息资产收益率下行速度远快于负债成本降幅，导致净利差持续收窄。在此背景下，银行转而倚重手续费及佣金净收入(2022–2024年从4.59亿元增至7.82亿元)以及投资收益与公允价值变动损益来支撑营收。这种盈利结构的转变，虽在短期内维持了利润表的“体面”，却暴露出主营业务造血能力的衰退，使银行对资本市场波动和中间业务政策环境的敏感度显著上升。

　　更值得警惕的是，资产质量的“改善”很大程度上是财务操作的结果，而非风控能力的根本提升。2022年至2024年，青岛农商行分别核销不良贷款37.72亿元、50.53亿元和49.84亿元，三年累计高达138.09亿元；2025年上半年再核销21.17亿元。正是依靠如此高强度的“出清”，不良贷款率才得以从2022年末的2.19%降至2025年6月末的1.75%。这种“以核销换指标”的做法，掩盖了风险仍在局部领域积聚的事实。截至2025年6月末，房地产业不良贷款率飙升至21.32%，虽该行业贷款余额仅占全行3.61%，但不良规模较上年末仍在增长，且多个项目处于处置过程中，回收前景不明。与此同时，建筑业不良贷款占比亦居高不下，2024年末占不良总额的23.40%。这反映出管理层在行业周期研判与授信集中度管理上存在明显滞后，未能有效规避经济下行对高风险行业的冲击。

　　在业务结构方面，青岛农商行同样面临稳定性不足的挑战。尽管存款总额持续增长(2022–2024年末分别为2863.20亿元、3055.39亿元、3266.73亿元)，但公司存款曾在2022–2023年出现下滑，主因包括有贷客户资金沉淀减少、财政体系改革影响等。虽2024年通过拓展无贷客群有所回升，但2025年6月末对公存款再度“略有下降”，显示对公负债基础并不牢固。相比之下，2024年末个人存款占比升至72.81%，定期化趋势明显，虽提升了负债稳定性，却也推高付息成本，进一步挤压本已收窄的净息差。在资产端，个人住房贷款持续萎缩，2024年末余额仅277.07亿元，占个人贷款比重34.64%，反映房地产市场低迷对零售业务的直接拖累。尽管消费贷与经营贷有所增长，但难以完全对冲按揭下滑，导致2025年上半年个人贷款总额基本持平，增长乏力。