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　　免费在线 证券投资工具 证券投资客体（对象：股票、债券、证券投资基金等及其衍生产品。 一、股票 （一）股票的定义和性质 1. 股票的定义 股票是股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应财产所有权的证书。 出资证明 股东身份证明 2. 股票的性质 有价证券 资本证券 所有权凭证  3.股票应载明的内容主要有： 公司名称； 公司成立日期； 股票种类、票面金额及代表的股份数； 目前在我国股票都是普通股票，一般都不注明类型。  股票的发行日期及股票编号。如果是记名股票，则要写明股票持有者姓名。 股票由法定代表人签名，公司盖章。   改革开放后首次发行的股票——1984年11月发行的上海飞乐音响公司股票，1986年赠送给来访的美国纽约证券交易所主席约翰·范尔霖先生这样一张股票。 （二）股票的特征 1. 期限的永久性（不可偿还性） 2. 参与性 3. 流通性（ 发行量 成交量 ） 4. 收益性(股息、资本损益和资本增值) 5．风险性 本金不能从公司索回 价格波动 无盈利无股息原则——有利则分，无利不分，利多多分，利少少分。 “摘牌处理”或倒闭时，可能血本无归 （三）股票的分类 1.按股东权益划分 （普通股 优先股 后配股 混合股） （1）普通股common stock 普通股是相对特种股票而言的，是一种享有基本权利和义务、股利随利润大小而增减的股票。 是构成股份公司资本基础的股票，是股票的一种最基本形式，也是发行量最大、最为重要的股票 普通股的权利 ①经营决策参与权 ②盈余分配权 ---获取股息dividend 分配原则： 纳税优先 公积金优先 无盈余无股息 同股同利 分配形式： 现金股息 股票股息 财产股息 负债股息 建业股息 例如 甲公司： 3.28号通告年报 5 .11号召开股东大会： 分红方案——10派4送1转2 5 .26为登记日 5 .27为除权除息日 ③剩余资产分配权 破产清算的分配顺序： 清算费用—所欠职工工资及劳动保险费—所欠税款—公司债务—优先股—普通股 ④优先认股权，目的： 维护股东持股比例 维护股东持股价值 （2）优先股preferred stock ①优先股票的特征 优先领取固定股息 润增长的收益 ②优先股的作用 对优先股东:安全、收益稳定 对公司:不分散对公司的控股权，筹集低成本长期稳定资金，不构成破产依据 对普通股东:财务杠杆作用 在分配公司收益和剩余资产方面比普通股具有优先权的股票。 优先按票面金额清偿 无权参与经营决策 无权分享公司利 ③优先股的种类 累积优先股和非累积优先股 参与优先股和非参与优先股 可转换优先股和不可转换优先股 可收回优先股和不可收回优先股 股息率可调整优先股和股息率固定优先股 （3）后配股 分配权在普通股之后 （4）混合股----兼具优先股和后配股的特点 股息分配在普通股之前 剩余财产在普通股之后 2.按股票的面额形态分 （1）记名股票与无记名股票 （2）面额股票与份额股票（比例股票――如：本股票占公司股本的十万分之一） （3）实体股票与记账股票 3.我国股票的分类 （1）按投资主体分类 ①国家股 是指代表国家进行投资的有关部门或者机构，以国有资产向公司投资所形成的股份，包括以公司现有资产折算成的股份。 ②法人股 在我国股票存在流通股、非流通股的区分时， 法人股指企业法人或者具有法人资格的事业单位和社会团体，向公司的非上市流通股权部分投资形成的股份。 ③ 社会公众股 是指可在证券交易所上市流通的股份。 注意：当股权分置改革完成以后，法人股和社会公众股的区分便失去原来的意义。 2010年第四季度末股本结构统计表 注：流通股发行后暂未上市、配股后暂未上市、送股后暂未上市、配售后暂未上市股份归入“暂未上市部分”项。 ④外资股（B股、H股、N股、S股） 指股份公司向境外投资者发行的股票。 它以人民币标明面值，在发行、交易和分红时均采用外汇进行计价支付。 （a）境内上市外资股——人民币特种股票或B股 指我国境内的股份公司向境外投资者发行并在境内上市的股份。以人民币标明面值，以外币认购。 上交所B股以美元标价，深交所B股以港元标价。 B股公司的注册地和上市地都在境内。 B股的投资人限于： 外国投资者、 港澳台投资者、定居在国外的中国公民 01年2月19日，也允许境内居民以合法持有的外汇开立B股帐户，交易B股股票。 注意：A股？—人民币普通股股票。 （b）境外上市外资股 ——H股、N股、S股等。 指我国境内的股份公司向境外投资者发行并在境外上市的股份。以人民币标明面值，以外币认购。 H股 在香港联合证券交易所发行上市。 N股 在纽约发行上市。 S股 在新加坡（Singapore）发行上市。 （2）按上市地点和投资者不同分类 ① 人民币普通股票：Ａ股 ② 人民币特种股票（境内上市外资股票）： Ｂ股 ③ 境外上市外资股票：Ｈ股、Ｎ股、Ｓ股 L股等 （3）无限售条件流通股、有限售条件流通股 华谊兄弟限售股份（09年10.30上市） （4）股票的其他划分 按公司股份大小：大盘股、中小盘股 按公司特征：绩优股(蓝筹股)、成长股、周期股 蓝筹股：在所属行业具有重要支配地位、业绩优良稳定、红利优厚的大公司。蓝筹股适于进行中长线投资，稳健型投资者可参与。 ST股——Special treatment ST股—财务状况异常两种情况 一是上市公司经审计连续两个会计年度的净利润均为负值，二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。 （1）股票报价日涨跌幅限制为5％； （2）股票名称改为原股票名前加“ST”，例如“ST啤酒花”； （3）上市公司的中期报告必须审计。 二、债券 （一）债券的定义与特点 1.债券的定义 依法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。 2.债券的票面要素 票面价值，指币种、票面金额,发行人承诺到期偿还的金额 票面利率，指债券年利息与债券票面价值的比率。与到期期限\发行者信用\借贷市场利率有关 到期期限，指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间 发行者名称，指该债券的债务主体。 3.债券的性质 有价证券、 资本证券 、 债权债务凭证 4.债券的特点 （1）期限性：规定期限，必须偿还本金。 （2）收益性:利息收入、买卖价差。 （3）安全性(风险性)：相对安全，通常有固定的利率但受到发行人信用风险、利率变动风险的影响。 美国次级债、欧洲债务危机：拜迪、希腊、意大利。。 （4）流动性：转让债券提前收回本金。取决于市场转让的便利程度和发行人的信誉。 5、债券和股票的区别 1.两者权利不同： 2.两者期限不同： 3.两者收益不同： 4.两者风险不同： 5.发行主体不同： 股票 债券 区 别 权力 所有权凭证（综合权利） 债权凭证（要求还本付息）无权参与公司经营决策 期限 无偿还期限 有规定的偿还期限 收益 股息红利通常不固定 通常可获得固定利息 风险 相对较大 相对较小 联 系 都属于有价证券；都是筹措资金的手段；二者的收益率相互影响。 （二）债券的种类 1、 按发行主体分类 2、 按付息方式分类 3、 按债券募集方式分类 4、 按债券期限长短分类 5、按市场所在地和债券面额货币分 1、 按发行主体分类 （1）国家债券 简称国债，是由中央政府发行的政府债券，其债务人为国家。我国：1981年恢复发行。 以国家信用（有时也不可靠）作保证，被称为“金边债券”。 发行目的： 赤字国债、建设国债、战争国债、特别国债等 利息收入免征所得税 (2) 地方政府债券 各级地方政府为当地经济发展、公共设施建设而发行的债券。 一般契约债券、有限契约债券、收益担保债券、住宅债券 我国国债的现行债权记载形式分为以下几种： （1）记账式国债----由财政部通过无纸化方式发行的、以电脑记账方式记录债权，并可以上市交易的债券。 （2）凭证式国债----是指财政部面向城乡居民和社会各类投资者发行，以“中华人民共和国凭证式国债收款凭证”记录债权的纸质储蓄国债。 （3）储蓄国债（电子式国债）-----政府面向个人投资者发行、以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债品种。 债券名称 2009年记账式附息(六期)国债 债券简称 09国债06 债券代码 019906 发行额(亿元) 252.10 发行价(元) 100.00 发行方式 通过全国银行间债券市场、证券交易所市场交易场所发行 期限(年) 7.00 发行票面利率(%) 2.82 上市场所 上海证券交易所 计息日 2009-04-16 到期日 2016-04-15 发行起始日 2009-04-16 发行截止日 2009-04-20 发行单位 中华人民共和国财政部 还本付息方式 按年付息 (2)金融债券 是指银行和非银行金融机构为筹集资金而发行的债券。 英、美等欧美国家，金融机构发行的债券归类于公司债券；而在我国及日本等国家，称之为金融债券。 央行票据、 政策性银行债、 商业银行次级债、 保险公司次级债、证券公司债、证券公司短期融资券、 财务公司债等。 非银行金融债 (3)公司债券 是股份制公司或企业发行的一种债券. 较之国债、金融债券，信誉要低一些，风险相对较高，利率也相对较高。 种类 信用公司债券、 不动产抵押公司债券、 保证公司债券（由第三者保证）、 证券抵押信托公司债、 设备信托公司债 附有选择权的公司债 （如：可转换公司债券、附认股权 证的公司债券等） 19 2.按计息方式分 （1）附息债券（定息，半年或一年支付利息） （2）零息债券（期限大于1年，按面值偿还） （3）息票累积债券（到期一次还本付息） （4）贴现债券 （期限不超过1年，到期偿还） （5）浮动利率债券（指数债券） （6）累进利率债券（利率不固定，期限延长累进计息） 贴现债券，也称零息票债券, 票面上不规定利率，按一定折扣率以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券。 贴债0918(108018) 债券名称 2009年记账式贴现(十八期)国债 债券简称 贴债0918 债券代码 108018 发行额(亿元) 100.00 发行价(元) 99.71 发行方式 通过全国银行间债券市场、证券交易所市场发行 期限(年) 0.25 发行票面利率(%) 上市场所 深圳证券交易所 计息日 2009-09-07 到期日 2009-12-06 发行起始日 2009-09-07 发行截止日 2009-09-09 发行单位 财政部 还本付息方式 贴现 3.按募集方式分 （1）公募债券 （2）私募债券 4.按偿还方式分 （1）.短期债券 期限在1年以内 如美国、英国的国库券，期限分3个月、6个月、9个月和1年期。 （2）中期债券 期限在1年以上10年以下 （3）长期债券 期限在10年以上 5、按市场所在地和债券面额货币分 (1)国内债券：本国发行人以本国货币为单位在本国金融市场上发行的债券。 (2)国际债券：本国发行人（政府、金融机构、企业）以外国货币为单位，在国际金融市场上发行的债券。 (a)发行人进入国际债券市场的门槛比较高; (b)资金来源广、发行规模大; (c)以自由兑换货币作为计量货币，存在汇率风险; (d)通常有国家主权保障。 国际债券的类型 (1)外国债券 在外国证券市场发行的，以市场所在国货币为面值的债券。 如：扬基债券、熊猫债券、武士债券 (2)欧洲债券 是指发行人在外国证券市场发行的、以市场所在国以外的第三国的货币为面值的债券。如“龙债券” 其发行除须经举债人所在国政府批准外，不受发行市场所在国以及债券面值货币国有关法律约束。 三、证券投资基金 (一)证券投资基金的定义和特征 1.投资基金的定义 通过向投资者发行基金单位筹集资金，由基金托管人托管、由基金管理人管理和运用，按照利益共享、风险共担原则专门投资于股票、债券等金融工具的集合投资方式。 2.投资基金的性质 金融信托，反映了七天连锁酒店预订投资者与基金管理人、基金托管人之间的委托代理关系。 基 金 基金管理人 基金托管人 投资者乙 投资者甲 投资者丙 证券B 证券A 证券C 集合投资 组合投资 3.投资基金的特点 （１）集合理财、专业管理 （２）组合投资、分散风险 （３）利益共享、风险共担 （４）严格监管、信息透明 基金现史上第三大巨亏 暴露行业三大软肋 2010年07月24日 08:29:51 来源： 京华时报 靠 “天”吃饭 2007年正是大牛市行情如火如荼的时候，当年60家基金公司累计赚取了1.11万亿的利润； 2008年是股市暴跌的一年，424只基金累计亏损近1.5万亿元，几乎将前10年的盈利全部亏光； 2009年上半年股指强劲反弹，520只基金为持有人赚取6424亿元 2010年上半年股指表现全球第二差，加上一季度亏损的884亿元，基金上半年巨亏4398亿元。 2010基民仅赚50亿基金公司捞300亿 基金投资决策上存在软肋。 大牛市行情时“拼命骑马”，遭遇暴跌时大肆杀跌，已成为基金操作的“潜规则”。2007年，当股指处于5000点之上的高位，众多基金经理感叹于市场已没有“价值洼地”时，基金仍然不断增仓，最终将股指推向了危险的境地。2008年受金融危机的影响股指暴跌，5000点上还在增仓的基金却在3000点之下疯狂出货，结果导致数次政策救市功亏一篑。 其三，基金理财能力上存在软肋。 尽管2010上半年基金总体表现为亏损，但同样作为偏股型基金，却并非都是一片“绿色”。如七天连锁酒店预订今年一季度，大摩华鑫和民生加银两家公司旗下基金总体上出现盈利，而嘉实主题则以6.34％的净值增长率成为唯一一只在上半年实现正收益的偏股型基金。相同的市场环境，为什么有的基金能够盈利，而有的基金回报投资者的却是亏损呢？其中最主要的原因，显然与各基金的理财能力有关。 4. 证券投资基金与股票、债券的区别 1.发行主体：债券发行人、股份公司、基金发起人； 2.权利关系：所有权关系、债权债务关系、信托契约关系； 3.所筹资金的投向: 投向实业；投向其它有价证券。 4.期限：无期、有偿还期限、有存续期限 5.收益：一般地，基金小于股票，但大于债券 6.风险：一般地，基金小于股票，但大于债券 7.价格取向：基金的价格受基金净资产以及市场供求关系影响；股票的价格受供求关系的影响巨大；影响债券价格的主要因素是利率。 （二）证券投资基金的参与者 1.基金持有人 持有基金单位或基金股份的自然人和法人，即投资人。 2. 基金发起人 是指发起设立基金的机构。国外:发起人大多数为有实力的金融机构。我国:根据《证券投资基金法》，发起人由基金管理人担任。 3.基金管理人 是负责基金发起设立与经营管理的专业性机构。 我国基金管理人由基金管理公司担任。 通常由证券公司、信托投资公司等发起成立，具有独立法人地位。 英国--投资管理公司，美国--基金管理公司，日本--投资信托公司 基金管理人主要职责： a、经营资产，发出买卖指令 b、向受益人支付收益 c、保存账册15年以上 d、编制财务报告 e、计算、公告基金单位净值 建信基金管理有限公司 4.基金托管人 (1)概念： 依据“管理与保管”分开原则，对基金管理人进行监督，保管基金资产的机构；是基金持有人权益的代表。 资格：a、独立于管理人 b、专门托管部 专职人员 c、实收资本不少于80亿。 通常由有实力的商业银行和信托投资公司担任 (2)托管人的职责： a、安全保管 b、监督基金管理人运作 c、执行投资指令 d、复核基金资产净值 e、保存账册15年以上 f、出具基金业绩报告 5. 关系 (1)持有人与管理人之间的关系 基金持有人与基金管理人的关系实质上是所有人与经营者之间的关系。 (2)管理人与托管人之间的关系 管理人与托管人之间的关系是经营与监管的关系。 (3)持有人与托管人之间的关系 持有人与托管人的关系是委托与受托的关系，也就是说，基金持有人把基金资产委托给基金托管人管理 1、按组织形态分类： 2、按能否赎回（规模是否固定）分类： 3、按投资目标不同： 4、按投资标的分类： 5、按基金资本来源和运用地域分类 6、按照募集方式分类 7、两种特殊的开放式基金 (三) 证券投资基金的类型 1、按组织形态分类： （1）契约型基金： 契约型基金又称为单位信托基金，是指把投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约发行受益凭证而设立的一种基金。 基金管理人负责基金的管理操作； 基金托管人作为基金资产的名义持有人，负责基金资产的保管和处置，对基金管理人的运作实行监督。 （2）公司型基金： 公司型基金又叫做共同基金，是按照公司法，以发行股份的方式募集资金而组成的公司形态的基金，认购基金股份的投资者即为公司股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。 契约型与公司型基金的比较 公司型基金 契约型基金 1法律依据 公司法 信托法 2资金性质 法人资本 信托资金 3融资渠道 股票、可举债 不可举债 4资金运用依据 公司章程、董事会决议 信托契约 5投资者地位 股东 受益人 6期限 永久性 契约期 2、按运作方式分类 封闭式基金 开放式基金 期限 5年以上，多数15年 没有固定存续期 规模 不变 可变 交易场所 交易所交易 柜台交易 价格形成方式 净值、供求关系 取决于净值 投资策略 没有赎回的压力，可长期投资 有赎回压力，资金不能完全用于长期投资 3、按投资目标不同 1．成长型基金。以资本长期增值为目标，重点投资有较大升值潜力的公司和成长性新兴行业。通常很少分红，经常将投资所得进行再投资。 2．收入型基金。以追求当期收入为目标，重点投资有稳定现金流、收入稳定的绩优股、债券、可转让大额定期存单等有价证券，同时倡导现金分红。 3．平衡型基金的风险和收益特征介于成长型和收入型之间，既追求长期资本增值，又追求当期收入。 4、按投资对象分类 股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金、指数基金等。 根据《基金运作办法》的定义 （1）股票型基金：60％以上的基金资产投资于股票 （2）债券型基金：80％以上的基金资产投资于债券 （3）货币市场基金：仅投资于货币市场工具（如国库券、商业票据、央行票据、银行定期存单、政府短期债券等） （4）混合基金：投资于股票、债券和货币市场工具，比例不符合第（1）项、第（2）项规定的基金。 2010年股票型基金成为唯一亏损的基金类型，蚕食了基金业的大部分利润，300只股票型基金共亏损355.3亿元。亏损位列前五位的分别为华夏上证50ETF、易方达上证50、嘉实沪深300、中邮核心成长和华夏沪深300，亏损额度分别达到了60.8亿元、52.3亿元、 41.6亿元、29.8亿元和28.6亿元。而混合型基金则成为最赚钱基金类型，158只混合型基金共盈利238.6亿元。债券型基金紧随其后，盈利58.8亿元，QDII盈利38亿元。封闭式基金、货币基金、保本基金分别赚取了37.5亿元、22.3亿元、10.96亿元 指数基金： 是指按照某种证券指数构成的标准购买该指数包含的全部或者一部分证券的基金，其目的在于达到与该指数基本相同的收益水平。 指数基金的优势是： 第一，费用低廉，指数基金的管理费较低，尤其交易费用较低。 第二，风险较小。由于指数基金的投资非常分散，可以完全消除投资组合的非系统风险。 基金名称： 万家180指数证券投资基金 基金代码： 519180 成立日期： 2003-03-17 基金类型： 契约型开放式 存续期限： 不定期 投资目标： 本基金通过运用指数化投资方法,力求基金的股票组合收益率拟合上证180指数增长率。 投资范围： 1、本基金资产的股票指数化投资部分主要投资于组成上证180指数的成份股票,包括：上证180指数包含的180只成份股、预期将要被选入上证180指数的股票、一级市场申购的新股。 2、本基金资产的债券投资部分投资于国债、优质企业债、金融债以及债券回购。 3、经中国证监会批准的允许本基金投资的其它金融工具。 业绩比较基准： 95％×上证180指数＋5％×银行同业存款利率 基金经理： 欧庆铃 托 管 人： 中国银行股份有限公司 注册登记人： 中国登记结算有限责任公司 公募基金（Public offering fund）： 信息披露、严格监管。 私募基金（Private placement fund）： 无需披露信息，监管不严，具有隐蔽性。 如美国的对冲基金（Hedge fund) 私募基金容易发生不规范行为，一些国家明确限定私募基金的最高认购人数。 5、按照募集方式分类 6、按基金资本来源和运用地域分类： 1．国内基金。基金资本来源于国内并投资于国内金融市场的投资基金。 2．国际基金。基金资本来源于国内但投资于境外金融市场的投资基金。 3．离岸基金。基金资本从国外筹集并投资于国外金融市场的基金。 4．海外基金。基金资本从国外筹集并投资于国内金融市场的基金。 7、两种特殊的开放式基金： 1.ETF（Exchange Traded Fund）， “交易所交易基金”，是一种跟踪某一指数进行指数化投资的开放式基金。 综合了封闭式基金和开放式基金的优点。投资者既可以在一级市场向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时又可以像封闭式基金一样在二级市场（交易所）按市场价格买卖ETF份额。（交易所每15秒钟显示一次净值估值）。 不过，ETF的申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票，这是ETF有别于其他开放式基金的主要特征之一。 2.LOF——Listed open-ended fund， 上市型开放式基金 是指在交易所上市交易的开放式基金。 上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以通过基金管理人或其指定的网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。 与ETF一样，此种基金不但有每日净值，而且有买入卖出价。 1.3 金融衍生工具 (Financial derivatives) 一、金融衍生工具含义、特征和功能（一）金融衍生工具的含义 金融衍生工具是指在原生金融工具（股票、债券、货币、外汇等）的基础上派生出来，以杠杆或信用交易为特征的金融工具。 通常以双边合约的形式出现，合约的价值取决于相应的原生金融工具的价格。合约规定交易双方的权利或义务，并依照约定在日后进行交易。 种类：金融期货、金融期权、金融远期、金融互换等 （二）金融衍生工具的特征 1.跨期性（对未来交易） 交易双方约定在未来根据一定的条件进行标的物交易或者选择是否交易的合约。 2.杠杆性---保证金交易（信用交易） 保证金比例越低，杠杆效应越大，风险也就越大。 3．联动性 衍生工具的价值与基础资产的价格或基础变量紧密联系。 4.不确定性或高风险性 （三）金融衍生工具的功能 1．转移风险功能 （套期保值功能） 利用衍生工具交易进行套期保值能够将价格风险从不愿意承担风险的人身上转移到投机者身上。 2．价格发现功能 市场主体根据市场信号和对金融资产的价格走势进行预期，反复进行金融衍生产品的交易，形成供求平衡，较为准确地揭示了作为衍生产品基础的金融资产的价格。 3．投机功能 二、金融期货 （一)期货合约的概念（future contracts）、种类 1.概念：期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。 芝加哥交易所(Chicago Board of Trade, CBOT) 芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange, CME) 2.种类 商品期货--标的资产为实物商品的期货。 金融期货--标的资产为金融资产的期货（股指期货 利率期货 外汇期货等） （二）期货交易的特征 期货交易：交易双方在集中性的市场（期货交易所）以公开竞价方式进行的期货合约交易。 期货交易参与方： 期货交易所、 期货清算机构、 经纪公司投资者（套期保值者、投机者、套利者） 期货交易的主要特征 1.合约标准化 除价格外的所有条款都是预先规定好的。 2.交易集中化 有专门的交易场所，以公开竞价的方式进行。 3.双向交易和对冲机制 4.保证金制度和杠杆机制 期货交易只需要缴纳少量的保证金，一般为成交合约价值的5%~10%。 5.每日无负债结算制度(逐日盯市制度） 是指交易所每天都对交易者的账户进行结算并采取措施维持交易者的保证金在一定水平的制度。 6. 不以实物交割为目的 期货交易的两种结算方式：交割、平仓 (三)股票价格指数期货（Stock Index Futures） 1.定义 在期货交易所进行的，以股票价格指数作为标的的标准化合约交易。 SP500期货合约 交易所名称 芝加哥商业交易所（CME） 交易单位(一份合约的价值)： 用500美元× S＆P500股票价格指数 最小变动价位： 0.05个指数点（每张合约25美元） 每日价格最动限制： 与证券市场挂牌相关股票的交易中止相协调。 合约月份： 3，6，9，12 交易时间： 上午8：30一下午3：15(芝加哥时间) 最后交易日： 最终结算价格确定日的前一个工作日 交割方式： 按最终结算价格以现金结算，此最终结算价由合约月份的第三个星期五的S＆P500股票价格指数的构成股票市场开盘价所决定 交易场所： 芝加哥商业交易所（CME） 沪深300股指期货合约 2.股指期货合约特点 是以股票指数为基础的金融期货。 合约所代表的指数必须是具有代表性的权威性指数。 合约的价格是以股票指数的“点”来表示的。 是现金交割的期货合约。 套期保值期货合约买卖数量的确定：N=β*S/F S—股票组合的现值； F—一张期货合约的现值 3.股指期货的交易—套期保值 多头套期保值 交易者预计将来股价上涨。 空头套期保值 交易者担心未来股价下跌。 例：某投资公司在9月5日预计2个月后将收到1000万美元，届时将投资于4个股票组成的股票组合，该组合的β系数为1.2。该公司担心将来股价上升会增加成本，决定投资标准普尔500指数期货。假设9月5日指数为800点，11月5日指数为960点。 （每点$500） 股票 9月5日 11月5日 A 30*50000股 35*50000 B 50*70000股 60*70000 C 60*30000股 75*30000 D 80*40000股 105*40000 合计 三、金融期权 （一）金融期权的定义和要素 金融期权（Option），是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（简称协议价格Striking Price或执行价格Exercise Price）购买或出售一定数量金融资产的权利的合约。 要素: 1．合约标的物和交易单位 2．买方、卖方 买方：期权合约的持有者，支付期权费，获得权利。 卖方：通过提供期权合约获得买入者支付的期权费，承担在合约有效期内履约的义务。 3．执行价格（履约价格、协定价格〕 在期权合约中所规定买入或卖出基础资产的价格。 4．期权费（premium)\期权价格 期权的买卖双方购买或出售期权合约的价格。 5.到期日：是期权合同的最终有效日期，过期则期权失效。 金融期权的特点 (1)交易对象是权利；这个权力对买方而言是可以选择的 (2) 买卖双方在权利或承担的义务上存在着不对称性。 买方的盈利是无限的而亏损有限(限于期权费)；卖方盈利有限而亏损无限。 (二)看涨期权和看跌期权 前者给予合约持有人在未来某时以事先约定的价格购买某一资产的权力，而后者则给予以约定价格出售的权利。 看涨期权 call option投资者买入期权后等待标的物价格上升来执行期权的一种期权合约。 例：2011年1月1日，投资者A向B购买未来6个月内交割的，以每股35元的价格购买asd股票的权利（看涨期权），共1份合约， 100股为标准合约单位，该期权的总价格为500元，即每股期权费为5元 。 到期日股票价格为42元，则多方的利润是多少？空方损失？ 到期日股票价格为30（38）元，则多方的利润是多少？空方损失？ 看跌期权 put option投资者买入期权后等待标的物价格下跌来执行期权的一种期权合约。