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　　国海富兰克林基金分析指出，哑铃的一端，是科技成长主线主导全年行情，表现为海外AI算力需求爆发式增长，半导体国产替代进程持续加速，人形机器人商业化落地节奏超预期，创新药“中国超市”格局初步形成。哑铃另一端，则是流动性与供给端双重扰动下的资源品价值重估，有色金属价格迎来大幅上涨。而哑铃的中间地带，是以内需为核心的传统行业——消费、地产及银行板块，其涨幅显著落后于各类宽基指数。该公司认为，若对市场特征做进一步简化，可清晰划分为外需驱动型与内需驱动型两大阵营。两类不同需求驱动的企业，不仅在行业间呈现出极端的涨跌幅差异，即便是同一行业内部，分化程度也同样显著。这一市场特征，与宏观经济所展现出的运行规律高度一致。

　　国海富兰克林基金表示，人工智能已明确成为第四次工业革命的核心驱动力，其带来的产业变革深度与广度，将远超互联网与移动互联网时代。该公司分析认为，AI是一场全方位的效率革命，既有望从收入端打开企业成长空间，又能从成本端优化企业运营结构，其影响的边界与深度均为历史罕见。过去一年，无论是OpenAI、Grok、英伟达推动的算力端指数级增长，还是DeepMind、DeepSeek引领的算法持续优化，都让市场对通用人工智能（AGI）的实现路径与落地节奏，形成了清晰且明确的认知。从应用侧观察，AI已在代码生成、自动驾驶、人形机器人、多模态交互等领域实现实际落地，甚至在基础科学研究领域，也展现出改变行业格局的巨大潜力。

　　对于AI行业发展前景，国海富兰克林基金指出，从投入维度来看，无论是中美两国的国家战略意志，还是跨国企业的巨额投资规模，均足以表明AI的长期发展空间无需存疑。对AI行业的研究重点应聚焦于节奏的把握：是优先布局应用端的商业化机会，还是坚守算力端的技术迭代路径，亦或是侧重国产替代的自主可控方向。不过，这些选择仅属于投资策略的细节微调，而非对整体行业前景的根本怀疑。如从风险角度出发，该公司表示，算力硬件的技术路径迭代，可能会对选股方向造成阶段性扰动，这是新一年需要持续警惕的变量。总体而言，国海富兰克林基金认为，随着国内先进制程技术的突破、国产GPU的量产落地，叠加中国在大模型领域已建立的优势，有理由相信2026年将是国产AI产业突飞猛进的一年。

　　2025年A股的强势板块，多数为外需驱动型行业。国海富兰克林基金认为，平稳的对外经贸环境，是其行情延续的重要前提。观察特朗普政府上任以来的对外经贸与地缘战略布局，该公司倾向于判断，美国未来的对外政策将更趋务实：继续淡化全球领导责任与价值观输出原则，更加注重政策的成本与收益平衡，战略聚焦的地区也将逐步转向本土及西半球。美国战略重心的转移，将有利于中美关系的阶段性稳定。连带而来的，是中欧关系的持续改善——欧洲正积极向中国靠拢，在贸易相关问题上将逐渐改变此前的强硬立场。该公司也提醒，仍需关注东南亚方向的潜在贸易争端，日本、菲律宾及台海等地区的地缘摩擦也将持续存在，不过，中国应对此类事件的主动权与综合能力，相较以往已经大幅提升。