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　　为规范通威股份有限公司(以下简称“公司”或“通威股份”)20xx年员工持股计划(以下简称“本次员工持股计划”或“员工持股计划”)的实施，根据《中华人民共和国公司法》(以下简称“《公司法》”)、《中华人民共和国证券法》(以下简称“《证券法》”)、中国证监会《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》(以下简称“《指导意见》”)等相关法律、行政法规、规章、规范性文件和《通威股份有限公司章程》(以下简称“《公司章程》”)、《通威股份有限公司20xx年员工持股计划(草案)》(以下简称“员工持股计划(草案)”)之规定，特制定《通威股份有限公司20xx年员工持股计划管理办法》(以下简称“员工持股计划管理办法”)。

　　有人认为计划所购买的股票标的具有唯一性(即所在上市公司股票)，所以这种看似简单的投资管理行为通过专业资产管理机构完成并为此支付相应的管理费用似乎不太必要。但我们认为，专业资产管理机构的引入能够有效提升持股计划的专业性。资产管理机构受托管理持股计划，可以在实施过程中通过发挥自身专业价值，从而使持股计划有效兼顾各种要求，主要表现在促使持股计划有效服务实体经济、使持股计划在执行过程中坚持价值投资和理性投资、有效管理持股计划所面临的各种潜在风险、通过方法和业务创新努力增加持股计划收益等方面。此外，通过委托专业资产管理机构集中管理持股计划，也利于发挥资产管理的规模效应，从社会整体层面有效降低持股计划的实施成本。

　　笔者注意到，上市公司目前实施的员工持股计划中，股票来源方式各异。海普瑞（股票代码：002399）是《指导意见》实施后第一家公告员工持股计划的上市公司，公告披露计划持有人向国联证券申请融资1.7亿元，通过二级市场购买公司股票，公司控股股东以其持有的部分股票对该项融资提供质押担保。股东这一举措，可以有效帮助员工筹措资金。齐心集团（股票代码：002301）采取上市公司控股股东向员工提供有偿贷款，作为员工持股计划的资金来源。苏交科（股票代码：300284）的员工持股计划通过定增方式来解决股票来源，实质与上市公司向确定对象增发无异。“股市有风险，投资需谨慎”，此时的风险当然是员工全部自行承担。三六五网（股票代码：300295）员工持股计划持有的标的股票，部分来自控股股东无偿赠与，约定员工持股计划应当分期兑现，员工在实施期内仍在公司任职的，才有资格兑现，与拟上市公司员工股权激励方式有几分相似。大富科技（股票代码：300134）员工持股计划标的股票来源于实际控制人自愿赠与，并以实施当年及未来三年的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润（不考虑本次员工持股计划可能导致的股份支付的影响）指标为实施条件，此时的员工持股计划与股权激励类似。

　　笔者从非专业角度认为，员工持股计划的会计处理及参与对象个人所得税缴纳，应当根据股票来源方式不同而区别执行。大富科技（股票代码：300134）员工持股计划中，上市公司实际控制人以公司业绩指标为条件，分期向员工持股计划兑现标的股票。三六五网（股票代码：300295）员工持股计划，上司公司控股股东无偿赠与标的股票，约定员工持股计划分期兑现。前述两种员工持股计划，应当根据《企业会计准则第11 号－股份支付》的规定进行会计处理。海普瑞（股票代码：002399）员工持股计划的标的股票系自二级市场购买，苏交科（股票代码：300284）员工持股计划的标的股票通过定增取得，该两种情形均属于市场化交易行为，并不具备员工激励的特征，其会计处理不应当适用《企业会计准则第11 号－股份支付》。

　　员工通过员工持股计划所取得的股息、红利，笔者认为应当依照《财政部、国家税务总局、证监会关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》（财税〔2012〕85号）规定缴纳。如果员工持股计划标的股票来源于上市公司实际控制人自愿赠与，并以上市公司业绩为兑现条件，或者虽无业绩要求，但分期兑现的，笔者认为，由于该等员工持股计划具有明显的员工激励性质，应当依据《国家税务总局关于股权激励有关个人所得税问题的通知》（国税函〔2015〕461号）规定缴纳个人所得。如果员工持股计划标的股票系自二级市场购买，或者认购非公开发行所得，笔者认为，员工持股计划取得股票系市场化交易行为，依照现行规定，员工个人不需要就减持所得缴纳个人所得税。

　　从立法目的、实施条件来看，员工持股计划与股权激励并不互相排斥，可以同时适用，但股权激励不应当是员工持股计划方式的一种。如本文前述，员工通过股权激励取得限制性股票，是以公司业绩达标为条件，标的股票的取得价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的50%。以上市公司回购股票作为股票来源方式的，虽然《指导意见》并没有明确员工取得股票的价格不得低于上市公司回购价格。但笔者认为，如果员工取得股票的价格低于上市公司的回购价格，此种情形应当属于股权激励，应当适用《管理办法》及《备忘录》的规定。员工以低于上市公司回购价格取得股票，基本上不存在风险自担，有违员工持股计划的基本原则。实践中，《指导意见》实施以来，仍有不少上市公司实施了股权激励。上市公司及其控股股东应当根据自身需要及公司业绩情况，适当选择股权激励或员工持股计划。

　　笔者认为，员工持股计划透过结构化的资管计划，通过二级市场购买上市公司股票，与上市公司控股股东、董事和高级管理人员等关联方通过结构化资产管理产品参与认购本公司非公开发行股票，就如何适用短线交易、内幕交易、操纵市场、高管持股变动以及相应的信息披露等法规的法律困境方面并无实质区别。作为持股对象的上市公司员工，尤其是上市公司董事、监事或高级管理人员认购定向资产管理计划中的次级结构化产品，收益或损失被放大，且控股股东往往对优先级份额固定收益承担担保责任，上市公司董事、监事或高级管理人员此时的利益导向容易引起各方担心。但从另外一个角度分析，上市公司员工，尤其是上市公司董事、监事或高级管理人员认购本公司限制性股票可以有效地向市场传递积极信号，提高市场热情，有利于社会资源整合，对上市公司、外部投资者及上市公司员工无疑是有积极意义的。

　　齐心集团于2015年1月15日公告了员工持股计划，员工持股计划将所筹集的1,800万元委托给南华期货股份有限公司（以下简称“南华期货”）管理，并由南华期货成立“南华期货齐心共赢1 号资产管理计划”（以下简称“齐心共赢1 号”），南华期货代表齐心共赢1 号与国信证券股份有限公司（以下简称“国信证券”）签订股票收益权互换协议，约定由国信证券提供融资资金5,400万元，共计7,200万元开展以齐心集团为标的证券的股票收益互换交易，国信证券根据资产管理人的指令买卖标的股票。股票收益互换交易中，国信证券是5,400 万元人民币固定收益的收取方和标的股票浮动收益的支付方；齐心共赢1号资管计划是标的股票浮动收益的收取方和齐心共赢1 号资管计划中所融资5,400 万元的固定收益的支付方。该收益互换所挂钩的唯一标的是齐心集团在股票二级市场上处于公开交易中的股票。国信证券的融资利率为暂定为8.6%/年（实际预期年化收益率以最终签订的合同为准），由公司控股股东对国信证券的融资本金及利息提供连带担保责任。以7,200万元和2015年1月7日公司股票收盘价8.38元/股测算，7,200万元所能购买和持有的标的股份数量上限为859.19万股，最高不超过公司现有股本总额的2.2842%，累计不超过公司股本总额的10%。任意单一持有人持有的员工持股计划份额所对应的标的股票数量不超过公司股本总额的1%。

　　2.《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》（以下简称“变动规则”）中关于上市公司董事、监事或高级管理人员持股规则的规定，系针对登记在其名下所有本公司股份，不包括其间接持有本公司股份的情形。因此，上市公司董事、监事或高级管理人员透过员工持股计划持有本公司股票，不应当适用《变动规则》。为防止上市公司董事、监事或高级管理人员利用员工持股计划规避《变动规则》规定的每年转让的股份数不得超过其所持本公司股份总数的25%的限制，笔者认为，应当规定董事、监事或高级管理人员在任职期间，透过员工持股计划每年转让的股份数不得超过其透过员工持股计划所持股份总数的25%。如果员工持股计划当年累计转让的股份数超过其所持本公司股份总数的25%的，超过部分不含该董事、监事或高级管理人员间接持有的股份，该董事、监事或高级管理人员不参与超过部分减持所得分配。员工持股计划的持有人全部为上市公司董事、监事或高级管理人员的，员工持股计划每年转让股份数不得超过其所持本公司股份总数的25%。上市公司董事、监事或高级管理人员直接及透过员工持股计划持有本公司股份数合计不超过1000股的，该董事、监事或高级管理人员可不受前述转让比例的限制。